参加3月动漫 h，ETF市集的投资偏好发生较着滚动。

资金开动从以沪深300、创业板等传统宽基ETF为代表的内地市集居品中惶恐，转而流入跨境ETF、主题ETF和行业ETF，尤其聚焦于港股市集。

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券商中国记者精熟到，投资者对港股科技板块的高度温雅是本轮ETF资金流向变化的中枢特征。以港股科技ETF为代表的跨境ETF界限权贵加多，投资者“越跌越买”，加码龙头中概科技企业。

业内东说念主士分析以为，比年来，港股科技企业的估值始终处于低位。近期，伴跟着以DeepSeek为代表的科技蜕变波澜的兴起，这部分企业的估值树立成为港股市集高涨的主要驱能源量。始终来看，若是将来齐全事迹的才调较强，则股价将来仍具备较大的朝上空间。

ETF偏好出动，港股钞票受资金深爱

限制3月26日的最新数据清晰，昔时一个月，ETF市集出现权贵的偏好切换——宽基ETF的市集热度有所降温，跨境ETF、主题ETF以及行业ETF则呈现出康健的资金流入趋势。具体来看，宽基ETF的份额减少347亿份，跨境ETF的份额则大幅加多497亿份，主题ETF加多332亿份，行业ETF加多87亿份。这种资金偏好的较着出动，反馈出面前投资者愈加倾向于捕捉特定区域市集与行业主题的投资契机，尤其是港股市集。

从ETF界限的具体变化来看，昔时一个月内，界限增前途步10亿元的ETF进步二十只，其中职权ETF的界限增长尤为凸起，且大多围聚在港股关连的跨境ETF品种。举例，富国中证港股通互联网ETF界限大增68.97亿元，工银国证港股通科技ETF加多49.17亿元，景顺长城中证港股通科技ETF增长39.93亿元，华泰柏瑞南边东英恒生科技ETF则增长了20.64亿元。

与此酿成显然对比的是，多只传统的A股宽基ETF，如沪深300ETF、创业板ETF、科创板50ETF及中证A500ETF在同时出现了较着的资金流出，其中四只沪深300ETF的界限区别下降进步50亿元，清晰市集对传统指数居品的偏好有所回落。

从ETF界限增长的驱动成分来看，近一个月内，跨境ETF界限的快速攀升主要来自投资者的资金净流入，而居品自己的净值涨幅并不较着，致使部分ETF居品出现净值着落，意味着投资者面前无数秉抓着“越跌越买”的投资逻辑，生机以更低的价钱布局具有始终后劲的钞票。

科技板块招供度晋升

值得温雅的是，除了将眼力投向港股市集，投资者也将资金卓绝聚焦于科技板块。从ETF的抓仓结构不雅察，多只ETF重仓布局腾讯、阿里巴巴、好意思团、小米、快手和京东等明星科技股。此外，医药领域的百济神州、药明生物、信达生物，以及汽车领域的理思汽车、吉祥汽车、小鹏汽车亦然上述ETF的抓仓重心，体现了投资者对新经济行业以及成长型行业的看好。

从ETF所追踪指数的份额增长情况来看，近一个月恒生科技指数ETF的市集融会尤为凸起。恒生科技指数的份额在一个月内大幅增长188.21亿份，增幅达到22%，界限增长106.03亿元，增幅为15%，追踪该指数的ETF居品已有10只。

此外，中证港股通互联网指数的融会雷同拉风，份额增长132.76亿份，涨幅达到36%，界限加多103.96亿元，增幅为30%，现在有4只居品追踪。

排行第三的是中证港股通科技指数，份额加多71.63亿份，增幅高达59%，界限增长51.02亿元，增幅为53%，关连追踪ETF居品共有6只。这一趋势标明，投资者对港股科技板块的信心和温雅度正在权贵晋升。

本轮行情由产业逻辑驱动

在中欧基金的基金司理罗佳明看来，本轮港股高涨的主要驱能源恰是来自科技板块。罗佳明以为，本年以来，以DeepSeek时刻为代表的科技蜕变波澜，极地面激动了中国科技领域的真切变革。在港股市蚁合，科技股占据着较大比重，尤其是互联网、软件和电子行业。

昔时几年，上述公司在全球范围内的估值相对偏低，互联网板块的估值与好意思国同类公司存在较大差距。依然市集无数以为好意思国在科技领域大幅最初中国，但跟着Deepseek AI大模子的横空出世，市集开动再行疑望中好意思科技的实践差距。因此，科技股的估值树立成为本轮港股高涨的中枢逻辑。

摩根士丹利投资措置的投资组合司理张炜迪也示意，港股有好多科技类及互联网类的企业。从盈利层面看，港股科技企业昔时合并三年的盈利下修周期已出现拐点，面前其盈利增速趋于褂讪，致使开动面对增长预期。

从资金面看，外资在港股的成立仓位仍处于历史低位，而基本面的改善以及DeepSeek的推出则催化了部分投资者对港股科技板块的再行估值。张炜迪分析称，若是港股科技板块盈利能抓续实现10%～15%的增长，在指数层面还有不错捕捉的契机。

贝莱德基金的基金司理毕凯则示意，现在来看，AH溢价指数仍处于浩繁区间，港股互联网的估值比拟好意思股也处于合理水平，与国外市集比拟，港股内需板块如破钞品的估值则具备较着眩惑力。

毕凯以为，面前的中枢矛盾不在于估值，而在于将来齐全事迹的才调，尤其是近几年港股部分企业盈利下杀权贵，若是盈利约略迎来树立，则股价的朝上空间较大。毕凯不提议过度温雅港股短期beta，因为越短期的判断，胜率越低。他以为，需以偏始终的视角去看待港股的投资契机。

贝莱德基金的基金司理杨栋判断，本年，港股或看护动荡上行，在南向资金和外资回流配景下实现流动性改善。她以为，对港股而言，科技、破钞等行业的盈利树立是干线，但也需要温雅好意思联储降息节律和地缘风险。权衡下一阶段，她看好港股三大领域的投资契机：

一是科技与AI产业链。具体而言，硬件端包括半导体、算力基建，受益于AI基建需求；诈欺端方面，互联网龙头加快AI场景落地，DeepSeek时刻扩散也有望带来估值晋升。二是破钞复苏与细分赛说念。新破钞中的电商、土产货生计受益于策略刺激；新能源车方面，国产智驾时刻冲突，或带动产业链估值树立。三是高股息钞票，举例兼具红利驻守性与策略补助的央国企及人人职业板块等。医药行业中的蜕变药、医药研发管事板块也有望迎来边缘树立。

责编：杨喻程

排版：刘艺文‍‍‍

校对：彭其华‍‍‍‍‍‍‍‍‍动漫 h

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