信达证券股份有限公司程丽丽近期对甘源食物（002991）进行商量并发布了商量叙述《诡计进取，事迹显韧性》，本叙述对甘源食物给出买入评级，现时股价为70.2元。

　　甘源食物

　　事件：2024年Q1-3兑现营业总收入16.06亿元，同比+22.23%；兑现归母净利润2.77亿元，同比+29.48%；兑现扣非归母净利润2.48亿元，同比+32.10%。其中单Q3兑现营业总收入5.63亿元，同比+15.58%；兑现归母净利润1.11亿元，同比+17.10%；兑现扣非归母净利润1.03亿元，同比+22.26%。

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　　量贩零食、国外渠说念弘扬亮眼，激动Q3兑现双位数收入增长。不同渠说念来看，传统经销渠说念Q3环比改善；公司近期在会员店上新自主独处品牌的翡翠豆，高端会员店后续有望加快增长；电生意务前三季度络续进行团队的搭建和家具体系的梳理，为春节旺季作念积极准备；公司积极拥抱零食量贩渠说念，加快进步末端渗入率，咱们量度Q3公司在该渠说念兑现快速增长；公司家具与国外商场契合度高，弘扬亮眼，另类图片亚洲孝敬收入增量。

　　毛销差环比进步，24Q3盈利智力弘扬亮眼。24Q3公司兑现毛利率36.8%，同比-0.74pct，主要系渠说念结构的影响。24Q3销售用度率为11.4%，同比+1.5pct，主要系销售团队东说念主员的补充以及线上促销用度进入有所增长。24Q3毛销差为25.4%，环比+4.6pct，毛销差环比弘扬亮眼，标明公司行为坚果炒货龙头的竞争上风。24Q3惩处用度率为3.7%，同比+0.3pct，惩处用度率举座较为持重。成绩于母公司2023年度末获得高新时间企业认定，24Q3所得税率为15.5%，所得税率同比着落7.8pct，关于举座盈利智力进步有较着孝敬。对应24Q3归母净利率为19.7%，同比+0.3pct。

　　盈利预测与投资评级：公司为典型的家具型公司，10月份翡翠豆家具进入会员店渠说念标明公司执续的强家具翻新智力，Q3事迹标明公司行为家具型公司的诡计韧性。往后瞻望，咱们以为公司国表里渠说念渗入率均有进步空间，进取发展趋势不变。国外渠说念本年执续弘扬较好，有望执续翻开新商场空间。国内下千里商场渗入率仍有进步空间，公司通过积极拥抱量贩渠说念有望加快下千里商场的开采带来市占率的进步，品类红利延续。咱们量度24-26年每股收益分手为4.27、4.98、5.70元，督察对公司的“买入”评级。

　　风险身分：原材料价钱波动风险、口味型坚果行业竞争加重、量贩零食渠说念进展不足预期、食物安全问题。

　　证券之星数据中心证实近三年发布的研报数据筹谋，廉正证券王泽华商量员团队对该股商量较为深刻，近三年预测准确度均值为73.91%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.94亿，证实现价换算的预测PE为16.6。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级22家，增执评级4家；畴前90天内机构意见均价为86.51。

　　以上推行为证券之星据公开信息整理パナソニック 分電盤 リミッタースペースなし 露出・半埋込両用形，由智能算法生成，不组成投资提议。